İpoteğe Dayalı Menkul Kıymetlere Giriş

MBS, ipotekler yatırım bankaları veya devlet kurumları gibi finansal kurumlara satıldığında oluşturulur ve bunlar daha sonra bunları bireysel yatırımcılara satılabilecek menkul kıymetler halinde paketler. Menkul kıymetleştirme süreci, bankaların ipoteklerle ilişkili kredi riskini yatırımcılara devretmelerine olanak tanır, böylece kredi alanların kredileri geri ödeme gücü konusunda daha az endişe duyarak müşterilerine daha fazla ipotek vermelerini sağlar. MBS, küresel finans piyasasında önemli bir rol oynamakta, yatırımcılar için likidite ve çeşitlendirme fırsatları sağlarken aynı zamanda ev satın alanlar için uygun fiyatlı konuta erişimi kolaylaştırmaktadır. Bununla birlikte, düşük kaliteli ipotek kredilerinin çoğalması ve ardından konut piyasasının çökmesi nedeniyle MBS'nin 2008 mali krizine katkıda bulunan önemli bir faktör olduğunu da not etmek önemlidir (Kurumsal Finans Enstitüsü, 2022).

MBS Oluşturma Süreci

İpoteğe Dayalı Menkul Kıymet (MBS) oluşturma süreci, bankalar ve ipotek kredisi veren kuruluşlar gibi yetkili finans kurumları tarafından ipoteklerin oluşturulmasıyla başlar. Bu kurumlar, ipotek sözleşmelerine göre periyodik anapara ve faiz ödemeleri yapan ev alıcılarına kredi sağlar. Sermayeyi serbest bırakmak ve riski yönetmek için kaynak kurumlar bu ipotekleri yatırım bankalarına, devlet destekli işletmelere (GSE'ler) veya diğer finansal kuruluşlara satabilir.

İpotekler satıldıktan sonra, faiz oranları ve vadeler gibi benzer özelliklere göre bir araya toplanırlar. Bu ipotek havuzu, daha sonra MBS'nin ihracı için teminat olarak kullanılan çeşitlendirilmiş bir portföy oluşturur. MBS, anapara ve faiz ödemelerinin doğrudan yatırımcılara aktarıldığı doğrudan geçişli menkul kıymetler veya değişen risk ve getiri seviyelerine sahip birden fazla dilimden oluşan teminatlandırılmış ipotek yükümlülükleri (CMO'lar) olarak yapılandırılabilir.

Yeni oluşturulan MBS daha sonra ikincil piyasada yatırımcılara satılarak onlara doğrudan ev kredisi alıp satmadan ipotek işine yatırım yapma fırsatı sunar. Bu süreç, kaynak finans kurumlarının sermayelerini yenilemelerine ve ev alıcılara borç vermeye devam etmelerine olanak tanırken, yatırımcılar da ipotek piyasasına açık hale gelir ve altta yatan ipotek ödemelerinden gelir elde eder (Crouhy, Galai, & Mark, 2006; Fabozzi, 2012).

İpoteğe Dayalı Menkul Kıymet Türleri

İpoteğe Dayalı Menkul Kıymetler (MBS) genel olarak iki ana türe ayrılabilir: Geçişli MBS ve Teminatlı Mortgage Yükümlülükleri (CMO). Geçişli MBS, temel ipoteklerden anapara ve faiz ödemelerinin yatırımcılara aktarıldığı tröstler olarak yapılandırılır. Bu menkul kıymetlerin belirli bir vadesi vardır, ancak dayanak ipoteklerdeki ön ödemeler nedeniyle ortalama vadeleri belirtilen vadeden daha kısa olabilir.

Öte yandan, Teminatlı İpotek Borçları (CMO), anapara ve faiz ödemelerini almada farklı vadelere ve önceliklere sahip dilimler olarak da bilinen çoklu menkul kıymet havuzlarından oluşur. Her dilime ayrı bir kredi notu atanır, en az riskli dilimler daha düşük faiz oranları ve daha riskli dilimler daha yüksek getiri sağlar. Bu yapı, yatırımcıların risk toleransları ve yatırım hedefleri ile uyumlu dilimleri seçmelerine olanak tanır. Özetle, MBS'nin iki ana türü olan Pass-through MBS ve CMO, farklı yatırımcı tercihlerine ve risk profillerine hitap ederek ipotek piyasasında bir dizi yatırım fırsatı sunar.

Geçişli MBS

Geçişli İpoteğe Dayalı Menkul Kıymetler (MBS), bir ipotek kredisi havuzuna yapılan yatırımı temsil eden bir varlığa dayalı menkul kıymet türüdür. Bu krediler finansal kuruluşlar tarafından oluşturulur ve daha sonra borçlular tarafından yapılan anapara ve faiz ödemelerini alan yatırımcılara satılır. Geçişli bir MBS'de, altta yatan ipoteklerden gelen nakit akışları, herhangi bir ek yapılandırma veya kredi artırma olmaksızın doğrudan yatırımcılara iletilir. Bu, yatırımcıların temerrüt ve ön ödeme riski de dahil olmak üzere temel ipoteklerin tüm riskini üstlendiği anlamına gelir. Geçişli MBS, yatırımcıların tröstteki orantılı sahipliklerini temsil eden doğrudan geçiş sertifikalarına sahip olduğu, genellikle tröstler olarak yapılandırılır. Tröst, sertifika sahiplerine, tröst varlıklarının doğrudan sahipleri gibi davranan, sertifika sahipliklerine göre paylaştırılan, imtiyaz veren tröst kurallarına göre vergilendirilir (Fabozzi, 2012; Gorton ve Metrick, 2012).

Teminatlı İpotek Zorunluluğu

Teminatlandırılmış Mortgage Yükümlülüğü (CMO), dilimler adı verilen farklı bölümler halinde düzenlenmiş birden fazla ipotek havuzundan oluşan bir ipoteğe dayalı menkul kıymet (MBS) türüdür. Bu dilimler, anapara ve faiz ödemelerini almada değişen risk seviyelerine, vadelere ve önceliklere sahiptir. Her dilime ayrı bir kredi notu atanır, en az riskli dilimler daha düşük faiz oranları sunar ve daha riskli dilimler daha yüksek faiz oranları sağlar, bu da onları daha yüksek getiri arayan yatırımcılar için daha cazip hale getirir. CMO'lar, yatırımcıların risk toleranslarına ve yatırım hedeflerine en uygun dilimleri seçmelerine olanak tanıyarak, altta yatan ipotekler tarafından üretilen nakit akışlarını yeniden dağıtmak için tasarlanmıştır. CMO'lar, çeşitlendirilmiş bir dizi yatırım seçeneği sunarak, ipotek piyasasına sermaye akışını kolaylaştırmaya yardımcı olur ve sonuçta ev satın alanlar için ipotek kredisinin mevcudiyetini destekler (Fabozzi, 2012; Gorton ve Metrick, 2012).

Finansal Kurumların MBS'deki Rolü

Finansal kurumlar, İpoteğe Dayalı Menkul Kıymetlerin (MBS) oluşturulmasında ve işleyişinde çok önemli bir rol oynamaktadır. Başlangıçta, bankalar ve diğer kredi kuruluşları, ev alıcılarına ipotek sağlar ve daha sonra faiz oranları ve vadeler gibi özelliklerine göre bir araya toplanır. Bu havuzlanmış ipotekler daha sonra yatırım bankalarına, devlet destekli işletmelere (GSE'ler) veya onları MBS'ye paketleyen diğer finansal kuruluşlara satılır. MBS daha sonra yatırımcılara satılarak, doğrudan ev kredisi alıp satmadan ipotek işinden kar elde etmelerine izin verilir.

Bu süreçte finansal kurumlar, ev satın alanlar ile MBS yatırımcıları arasında aracı görevi görüyor. Bankalar, ellerinde bulundurdukları ipotekleri satarak, borçluların kredileri geri ödeme gücü konusunda daha az endişe duyarak müşterilerine borç vermeye devam edebilir. Ayrıca finansal kuruluşlar, bu menkul kıymetlerin yatırımcılar arasında alınıp satıldığı MBS için ikincil piyasaya da katkıda bulunur. Bu piyasa faaliyeti, MBS için likiditenin ve fiyat keşfinin korunmasına yardımcı olur ve sonuçta daha geniş konut finansmanı sistemini destekler. Özetle, finansal kurumlar ipoteğe dayalı menkul kıymetlerin oluşturulması, dağıtılması ve işleyişinde esastır, ipotek piyasasında sermaye akışını kolaylaştırır ve ev sahibi olma fırsatlarını teşvik eder.

MBS'de Hükümetin Rolü

Devlet, devlet destekli işletmelerin (GSE'ler) ve federal kurumların kurulması yoluyla İpoteğe Dayalı Menkul Kıymetler (MBS) piyasasında önemli bir rol oynamaktadır. Büyük Buhran'a yanıt olarak, sabit oranlı ipotekleri standartlaştırmak ve konut inşaatı ve rehabilitasyonunu kolaylaştırmak için Federal Konut İdaresi (FHA) kuruldu. Daha sonra Fannie Mae, 1938'de FHA sigortalı ipotekler satın almak için kuruldu, daha sonra çeşitli devlet sigortalı ipotekleri desteklemek için Fannie Mae ve Ginnie Mae'ye bölündü. Freddie Mac, Fannie Mae ile benzer işlevleri yerine getirmek için 1970 yılında oluşturuldu. Hem Fannie Mae hem de Freddie Mac, büyük miktarlarda ipotek satın alıyor, bunları MBS'ye menkul kıymetleştiriyor ve borçlular temerrüde düşse bile yatırımcılara zamanında anapara ve faiz ödemelerini garanti ediyor. Ancak hükümet, Fannie Mae ve Freddie Mac'e açıkça garanti vermemektedir. Buna karşılık, MBS satın almayan Ginnie Mae, federal hükümet tarafından garanti ediliyor ve MBS'yi üç kurum arasında en az riskli yapıyor. Genel olarak, hükümetin MBS piyasasına katılımı, hem ev satın alanlar hem de yatırımcılar için ipotek finansmanına likidite, istikrar ve erişilebilirliği teşvik etmeyi amaçlamaktadır (Federal Konut Finansmanı Ajansı, 2021; Ginnie Mae, 2021; ABD Konut ve Kentsel Gelişim Bakanlığı, 2021).

Federal Konut İdaresi

Federal Konut İdaresi (FHA), onaylı borç verenler tarafından verilen krediler için ipotek sigortası sağlayarak İpoteğe Dayalı Menkul Kıymetler (MBS) piyasasında önemli bir rol oynamaktadır. Büyük Buhran'a yanıt olarak kurulan FHA, konut piyasasını canlandırmayı ve sabit oranlı ipotek kredilerini standartlaştırarak ev sahipliğini kolaylaştırmayı amaçladı. FHA'nın MBS pazarına katılımı, öncelikle Fannie Mae ve Freddie Mac gibi devlet destekli işletmeler (GSE'ler) ile olan ilişkisi aracılığıyladır. Bu GSE'ler, FHA sigortalı ipotekler satın alır, bunları diğer benzer ipoteklerle birleştirir ve ardından yatırımcılara MBS verir. FHA sigortası, asıl borçlular kredilerini temerrüde düşürse bile MBS yatırımcılarına anapara ve faizin zamanında ödenmesini garanti eder. Bu garanti, MBS'ye yatırım yapmakla ilişkili riski azaltır, onları yatırımcılar için daha çekici hale getirir ve ikincil ipotek piyasasında likiditeyi teşvik eder. Sonuç olarak, FHA'nın MBS pazarındaki rolü, Amerika Birleşik Devletleri'ndeki konut finansmanı sisteminin genel istikrarına ve büyümesine katkıda bulunur (Mian & Sufi, 2014; Frame & White, 2005).

Fannie Mae ve Freddie Mac

Fannie Mae ve Freddie Mac, devlet destekli işletmeler (GSE'ler) olarak İpoteğe Dayalı Menkul Kıymetler (MBS) pazarında önemli roller oynuyor. Birincil işlevleri, bankalardan ve diğer finansal kuruluşlardan ipotek satın alarak ikincil ipotek piyasasına likidite ve istikrar sağlamak ve böylece bu borç verenlerin ev alıcılara daha fazla kredi vermesini sağlamaktır. Mortgage'ler alındıktan sonra, Fannie Mae ve Freddie Mac bunları faiz oranları ve vadeler gibi benzer özelliklere göre bir havuzda toplar ve ardından yatırımcılara satılan MBS'ler çıkarır. Bu GSE'ler aynı zamanda çıkardıkları MBS'nin anapara ve faizinin zamanında ödenmesini garanti ederek, asıl borçlular kredilerini temerrüde düşürse bile yatırımcıların getirilerini almalarını sağlar. Fannie Mae ve Freddie Mac'in devlet destekli olmalarına rağmen doğrudan federal hükümet tarafından garanti edilmediklerini not etmek önemlidir. Bununla birlikte, konut finansmanı sistemindeki önemli rolleri ve zımni hükümet desteği, bunların "batamayacak kadar büyük" oldukları algısına yol açtı; bu, ABD hükümetinin her iki kuruluşu da koruma altına aldığı 2008 mali krizi sırasında açıkça görülüyordu. çöküş (Federal Konut Finans Kurumu, 2008; ABD Hazine Bakanlığı, 2008).

Ginnie Mae

Ginnie Mae veya Devlet Ulusal İpotek Birliği, onaylı özel borç verenler tarafından ihraç edilen MBS'nin anapara ve faizinin zamanında ödenmesini garanti ederek İpoteğe Dayalı Menkul Kıymetler (MBS) piyasasında çok önemli bir rol oynar. Muadilleri Fannie Mae ve Freddie Mac'in aksine, Ginnie Mae ipotek satın almaz veya doğrudan MBS vermez. Bunun yerine, Federal Konut İdaresi (FHA), Gaziler İşleri Bakanlığı (VA) ve Tarım Bakanlığı'nın Kırsal Kalkınma (RD) programı tarafından sigortalananlar gibi federal sigortalı veya garantili kredilerle desteklenen MBS için bir devlet garantisi sağlar. .

Bu devlet garantisi yatırımcılar için kredi riskini azaltır ve Ginnie Mae MBS'yi özellikle riskten kaçınan yatırımcılar için cazip bir yatırım seçeneği haline getirir. Ginnie Mae, bu garantiyi sağlayarak ikincil ipotek piyasasında likiditenin korunmasına yardımcı olarak, borç verenlerin ev alıcılara uygun fiyatlı ipotek finansmanı sunmaya devam etmelerini sağlar. Ayrıca Ginnie Mae'nin MBS piyasasındaki rolü, ekonomik belirsizlik veya piyasa oynaklığı dönemlerinde devlet destekli ipotek finansmanının mevcudiyetini sağlayarak ABD konut finansmanı sisteminin istikrarına katkıda bulunur (Ginnie Mae, t; Investopedia, 2021).

MBS Yatırımcıları ve Piyasa Katılımcıları

İpoteğe Dayalı Menkul Kıymetlerdeki (MBS) yatırımcılar ve piyasa katılımcıları, bireysel yatırımcılar, şirketler ve emeklilik fonları, sigorta şirketleri ve yatırım fonları gibi kurumsal yatırımcılar dahil olmak üzere çok çeşitli varlıkları kapsar. Bu yatırımcılar, ipotek kredilerinin oluşturulması, ödenmesi veya yönetimi ile doğrudan ilgilenmeden ipotek piyasasından kâr elde etmeye çalışırlar. Yatırım bankaları, finansal kurumlardan ipotek satın alarak, bunları bir araya toplayarak ve yatırımcılara MBS ihraç ederek MBS piyasasında çok önemli bir rol oynamaktadır. Fannie Mae ve Freddie Mac gibi devlet destekli işletmeler (GSE'ler) de ipotek satın alarak, MBS ihraç ederek ve yatırımcılara anapara ve faizin zamanında ödenmesi konusunda garantiler sağlayarak MBS piyasasına katılırlar. Devlete ait bir şirket olan Ginnie Mae, federal sigortalı kredilerle desteklenen MBS'yi garanti ederek piyasanın istikrarına ve likiditesine daha fazla katkıda bulunur. Bu çeşitli piyasa katılımcılarının katılımı, ipotek piyasasındaki sermaye akışını kolaylaştırmaya yardımcı olur, finansal kurumların ev alıcılara kredi açmasını sağlar ve genel konut piyasasını destekler (Fabozzi, 2012; Gorton ve Metrick, 2012).

İpoteğe Dayalı Menkul Kıymetlerle İlişkili Riskler

İpoteğe Dayalı Menkul Kıymetlere (MBS) yatırım yapmak, yatırımcıların dikkate alması gereken çeşitli riskler taşır. Birincil risklerden biri, borçluların ipoteklerini beklenenden erken yeniden finanse etmesi veya ödemesi durumunda ortaya çıkan ve MBS yatırımcıları için faiz gelirinde azalmaya yol açan ön ödeme riskidir. Ev sahiplerinin daha düşük oranlardan yararlanmak için ipoteklerini yeniden finanse etme olasılığı daha yüksek olduğundan, bu risk özellikle faiz oranlarının düştüğü dönemlerde belirgindir.

Bir diğer önemli risk, borçluların ipotek ödemelerinde temerrüde düşme olasılığını ifade eden kredi riskidir. Bazı MBS'ler Fannie Mae ve Freddie Mac gibi devlet destekli kuruluşlar (GSE'ler) veya Ginnie Mae gibi devlet kurumları tarafından garanti edilse de, diğerleri garanti edilmez ve yatırımcıları potansiyel kayıplara maruz bırakır. Ek olarak, piyasa faiz oranlarındaki değişiklikler yatırımlarının değerini olumsuz etkileyebileceğinden, MBS yatırımcıları faiz oranı riskiyle karşı karşıyadır. Faiz oranları yükseldiğinde, MBS'nin piyasa değeri düşme eğilimi gösterir ve bu da yatırımcılar için sermaye kayıplarına neden olur.

Son olarak, MBS yatırımcıları, yatırımlarını ikincil piyasada hızlı veya uygun bir fiyata satamama olasılığını ifade eden likidite riskini de göz önünde bulundurmalıdır. Bu risk, 2008 mali krizinde açıkça görüldüğü gibi, piyasa stresi veya oynaklığı dönemlerinde şiddetlenebilir (Gorton, 2008; Fabozzi ve diğerleri, 2014).

2008 Mali Krizinde MBS'nin Rolü

İpoteğe Dayalı Menkul Kıymetler (MBS), yüksek faizli ipoteklerin yaygınlaşmasında birincil araç oldukları için 2008 Mali Krizinde önemli bir rol oynadı. Finansal kuruluşlar, bu yüksek riskli kredileri diğer ipoteklerle birlikte paketlediler ve diğer sabit getirili menkul kıymetlere kıyasla daha yüksek getiriden etkilenen yatırımcılara MBS olarak sattılar. Kredi derecelendirme kuruluşları, bu MBS'lere yüksek dereceler atadı ve genellikle yüksek faizli kredilerle ilişkili temel riskleri maskeledi. Konut fiyatları düşmeye başladığında ve borçlular ipoteklerini temerrüde düşürdükçe, MBS'nin değeri düştü ve yatırımcılar ve finans kurumları için büyük kayıplara yol açtı. Bu zincirleme reaksiyon, nihayetinde birkaç büyük bankanın ve yatırım firmasının çökmesiyle sonuçlandı ve küresel finansal erimeye katkıda bulundu. Kriz, MBS piyasasında yetersiz risk değerlendirmesi, şeffaflık eksikliği ve piyasa katılımcıları arasında yanlış hizalanmış teşvikler dahil olmak üzere kusurları ortaya çıkardı; bu da düzenleyici reformlara ve krizi takip eden yıllarda MBS piyasasının daha fazla incelenmesine yol açtı (Gorton, 2008; Reinhart & Rogoff, 2009).

2008 Krizi Sonrası Düzenleyici Değişiklikler ve Reformlar

2008 mali krizinin ardından, İpoteğe Dayalı Menkul Kıymetler (MBS) piyasasının çöküşüne katkıda bulunan sorunları çözmek için çeşitli düzenleyici değişiklikler ve reformlar uygulandı. Önemli bir reform, şeffaflığı artırmayı, sistemik riski azaltmayı ve finans sektöründeki tüketicileri korumayı amaçlayan 2010 tarihli Dodd-Frank Wall Street Reformu ve Tüketiciyi Koruma Yasasıydı. Bu mevzuat, bankaların özel ticaret yapmalarını kısıtlayan ve hedge fonları ile özel sermaye fonlarına yatırımlarını sınırlayan ve böylece yüksek riskli MBS yatırımlarına maruz kalmalarını azaltan Volcker Kuralını getirdi.

Diğer bir kritik reform, tüketicileri ipotek piyasasındaki haksız, aldatıcı veya kötü niyetli uygulamalardan korumaya odaklanan Tüketici Mali Koruma Bürosu'nun (CFPB) kurulmasıydı. CFPB, borçluların kredilerini karşılayabilmelerini sağlamak ve temerrüt olasılığını azaltmak için Geri Ödeme Yeteneği ve Nitelikli Mortgage standartları gibi yeni ipotek kredisi verme kuralları uygulamaya koydu.

Ek olarak, kredi derecelendirme kuruluşları, MBS piyasasının çöküşüne katkıda bulunan çıkar çatışmalarını ve şişirilmiş derecelendirmeleri ele almak için artan inceleme ve düzenlemeyle karşı karşıya kaldı. Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), kredi derecelendirmelerinin şeffaflığını ve bütünlüğünü geliştirmek için, kurumların derecelendirme metodolojilerini ve potansiyel çıkar çatışmalarını ifşa etmelerini zorunlu kılmak da dahil olmak üzere yeni kurallar benimsedi (Dodd-Frank Yasası, 2010).

Özetle, 2008 sonrası düzenleyici değişiklikler ve reformlar, mali krize katkıda bulunan faktörleri ele alarak MBS pazarında şeffaflığı artırmayı, riski azaltmayı ve tüketicileri korumayı amaçladı.

Kredi Notları ve MBS

Kredi derecelendirmeleri, yatırımcılara belirli bir menkul kıymetle ilişkili kredi riskinin bir değerlendirmesini sağlayarak Mortgage Destekli Menkul Kıymetler (MBS) piyasasında çok önemli bir rol oynamaktadır. Standard & Poor's, Moody's ve Fitch Ratings gibi kredi derecelendirme kuruluşları, bir MBS havuzunda altta yatan ipotekleri değerlendirir ve borçluların kredi değerliliği, kredi-değer oranları ve çeşitlendirme gibi faktörlere dayalı bir kredi notu atar. ipotek havuzu. Bu derecelendirmeler, yatırımcıların zamanında anapara ve faiz ödemelerinin yanı sıra temerrüt olasılığını ölçmeleri için bir ölçüt görevi görür.

Daha yüksek dereceli MBS'nin daha az riskli olduğu düşünülerek daha muhafazakar yatırımcıları çekerken, daha düşük dereceli menkul kıymetler artan riski telafi etmek için daha yüksek getiri sunarak daha yüksek risk toleransı olan yatırımcılara hitap ediyor. Kredi notları ayrıca MBS'nin fiyatlandırmasını ve pazarlanabilirliğini de etkiler, çünkü daha yüksek dereceli menkul kıymetler genellikle piyasada bir prim talep eder. Ayrıca, emeklilik fonları ve sigorta şirketleri gibi kurumsal yatırımcıların, portföylerinde yüksek oranlı menkul kıymetlerin belirli bir yüzdesini tutmalarını gerektiren yatırım yönergeleri vardır. Bu nedenle, kredi notları yalnızca yatırımcı kararlarını etkilemekle kalmaz, aynı zamanda MBS piyasasının genel istikrarına ve likiditesine de katkıda bulunur (Fabozzi, 2012; Gorton ve Metrick, 2012).

MBS'ye Yatırım Yapmanın Faydaları ve Dezavantajları

İpoteğe Dayalı Menkul Kıymetlere (MBS) yatırım yapmak, çeşitlendirme, düzenli gelir ve diğer sabit getirili menkul kıymetlere kıyasla nispeten daha düşük risk dahil olmak üzere çeşitli avantajlar sunar. MBS, yatırımcılara emlak piyasasına erişim sağlayarak yatırım portföylerini çeşitlendirmelerine olanak tanır. Ek olarak, MBS tipik olarak faiz ve anapara ödemeleri yoluyla düzenli gelir elde eder ve bu da onları gelir arayan yatırımcılar için cazip bir seçenek haline getirir. Ayrıca, Fannie Mae, Freddie Mac ve Ginnie Mae gibi devlet destekli kuruluşlar (GSE'ler) tarafından yayınlanan MBS'nin, zımni veya açık devlet desteği nedeniyle daha düşük kredi riskine sahip olduğu düşünülmektedir.

Bununla birlikte, MBS'ye yatırım yapmanın dezavantajları da vardır. Önemli bir endişe, borç alanlar ipoteklerini beklenenden erken yeniden finanse ettiğinde veya ödediğinde ortaya çıkan ve MBS yatırımcıları için beklenen faiz gelirinde bir azalmaya yol açan ön ödeme riskidir. Ek olarak, MBS, faiz oranlarındaki değişikliklere karşı hassastır, bu da yatırımcılar için fiyat dalgalanmalarına ve potansiyel sermaye kayıplarına neden olabilir. Son olarak, MBS yapılarının karmaşıklığı, özellikle Teminatlı Mortgage Yükümlülükleri (CMO'lar), yatırımcılar için bu menkul kıymetlerin içerdiği riskleri anlama ve değerlendirme konusunda zorluklar yaratabilir (Fabozzi, 2018; Tuckman & Serrat, 2012).

MBS Pazarında Gelecek Görünümü ve Eğilimler

İpoteğe Dayalı Menkul Kıymetler (MBS) piyasasının gelecekteki görünümü, düzenleyici değişiklikler, teknolojik ilerlemeler ve gelişen yatırımcı tercihleri ​​dahil olmak üzere çeşitli faktörlerden etkileniyor gibi görünüyor. 2008 sonrası kriz reformları, uzun vadede daha istikrarlı bir MBS piyasasına katkıda bulunabilecek şeffaflık ve risk yönetimi uygulamalarının artmasına yol açtı (Finansal İstikrar Kurulu, 2021). Ek olarak, blockchain ve yapay zeka gibi finansal teknolojilerin benimsenmesinin MBS işlemlerinin etkinliğini ve güvenliğini artırması bekleniyor (Deloitte, 2020).

Ayrıca çevresel, sosyal ve yönetişim (ESG) yatırımlarına artan ilgi, yeni bir yatırımcı segmentini çekebilecek yeşil ve sosyal MBS'nin gelişmesine yol açabilir (S&P Global, 2021). Bununla birlikte, yükselen faiz oranları ve ekonomik belirsizlikler gibi potansiyel ters rüzgarlar, MBS pazarının büyüme yörüngesini etkileyebilir. Sonuç olarak, MBS pazarının geleceği, risk yönetimi, yenilikçilik ve sürdürülebilirlik üzerinde durularak düzenleyici, teknolojik ve pazar odaklı faktörlerin bir kombinasyonu tarafından şekillendirilecektir.